Существует проблема оценки суммы предоставленного капитала, так как она обычно зависит от откорректированных балансовых данных по стоимости чистых активов. Например, списание гудвилла и другие отрицательные резервы восстанавливаются так, как и в случае с РДС (MVA). Также предполагается, что стоимость активов будет выражаться через стоимость замещения, чтобы не допустить значительного искажения ККА (MBR) под влиянием инфляции на данные по активам за прошлые годы. MaBaR plc имеет рыночную стоимость собственного капитала в размере 50 млн фунтов, ее балансовый долг эквивалентен рыночной стоимости долга, откорректированная стоимость замещения активов, причитающаяся держателям обыкновенных акций, составляет 16 млн фунтов.
Ранжирование по ККА (MBR) существенно отличается от ранжирования по РДС (MVA). Крупнейшие компании, доминирующие по РДС (MVA), обычно имеют более низкие позиции по ККА (MBR). На сайте https://logincasino.com/news/sort/kriptovaluti вы можете узнать последние новости из мира криптовалют.
Следует проявлять осторожность, используя ККА (MBR) при оценке деятельности и постановке задач, так как, если она используется некорректно, проекты с положительной ЧПС (NPV) могут быть отклонены с целью получения ККА (MBR) более высокого уровня. Возьмем случай компании с ККА (MBR) в 1,75, рассматривающей привлечение средств для инвестиции на сумму 10 миллионов фунтов в проект, который, по прогнозам, должен произвести положительную ЧПС (NPV) в 4 миллиона фунтов. Ее балансовое соотношение снизится, несмотря на то что проект увеличивает состояние акционеров.
Новый проект имеет дополнительное значение ККА (MBR) 1,4 (14/10 = 1,4). Это меньше чем общее первоначальное значение ККА (MBR) в 1,75, так что при принятии проекта общее значение уменьшится. На этот эффект не следует обращать внимания менеджерам, мотивированным увеличением состояния акционеров. Им следует сконцентрироваться на ЧПС (NPV). ОПАК (TSR), ИНС (WAI), РДС (MVA) и ККА (MBR) следует рассматривать не как конкурирующие показатели, а как показатели, дополняющие друг друга, особенно учитывая то, что каждый из них имеет серьезные недостатки. Полагаться на один показатель - значит необоснованно ограничивать себя. Вполне возможно использовать все эти способы измерения одновременно, преодолевая тем самым многие недостатки каждого в отдельности. И не следует забывать, что методы измерения, рассмотренные в предыдущей главе, можно использовать наряду со способами, применяемыми при оценке создания стоимости всей компанией.
